贵州茅台发布“多赢”公告全年利润或增厚48.4亿元

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时隔3个月,8月9日晚,贵州茅台终于对上海证券交易所的监管函发出正式回复,称茅台集团没有计划全面运营该公司的茅台配额,贵州茅台酒不会超过去年年底销售的产品包括茅台酒到茅台集团的净资产的5%标准。

该公告基本消除了中小股东和投资者的疑虑,也赢得了许多专业投资者的认可,如林源投资董事长林元。根据记者的计算,如果茅台集团今年从贵州茅台恢复6000吨茅台酒并使用自己的配额,贵州茅台的剩余茅台将由贵州茅台直接销售,并根据1499的市场指导价计算。元/瓶。它可以增加上市公司的利润48.4亿元。

法规回应信“姗姗来迟”

中小股东吃了一颗心形药丸

在茅台集团于5月5日推出其营销公司后,Kweichow Moutai的一些中小股东批评了茅台集团违反贵州茅台上市的承诺。

正是在这个问题上,上海证券交易所于5月7日向贵州茅台发布了《关于贵州茅台酒股份有限公司媒体报道相关事项的监管工作函》,要求茅台集团建立营销公司的主要考虑因素,拟议的业务活动和具体的商业模式,以及是否有上市公司贵州茅台。解释计划和其他问题。

虽然上市公司回复《监管函》的时间不统一,但通常不超过一个月。今天,经过三个月,Kweichow Moutai终于给出了正式答复。而这个回复可以说是稳定了茅台股东的心。

针对该公告,“控股股东遵守了公司上市时的承诺。上述交易的销售价格与其他非关联交易商的购买价格相同或者定价原则相同,且不超过2018年底公司净资产的5%。由于上述交易,不会与公司形成直接或间接的竞争关系,也不会因上述交易而损害公司和少数股东的利益。“

中国食品分析师朱丹鹏告诉记者《红周刊》,这一公告首先是对监管部门的回应。贵州茅台是一家上市公司,应避免违反有关规定。其次,它引导市场舆论。目前,茅台的市场价格较高。因此,一些消费者可能抵制或抗拒。通过增加营销子公司的直接销售比例,这是茅台酒对茅台酒高价的回应。 “最后是向中小股东解释,既然是上市公司,就不应该做损害中小股东利益的事情。”

同样,泽田基金的合伙人陈峰告诉记者《红周刊》,“目前贵州茅台的渠道改革正在逐步推进,此举也考虑到了各方的利益。我们相信公告的内容非常令人满意。“

贵州茅台的“合规”方式受到好评。

对于本公告的公告,许多长期跟踪茅台的投资者并不感到意外,因为涉及股东利益的重大事项需要中小股东单独投票,大股东要求逃避。面对利润损失,中小股东不会投赞成票。这件事有先例。 2019年5月,贵州茅台酒店想为其下属公司设立一家金融公司,并给予该金融公司30亿元的信贷额度。林源投资董事长林元等股东在特别股东大会上投票否决。最终计划没有通过。在否决后的4个月内,贵州茅台将信贷额度修改为10亿元,并再次召开股东大会。这一次,林园等中小股东投票赞成,计划得以实施。

可以看出,中小股东不会批准大股东通过关联交易剥夺上市公司利润的情况。一些业内人士向《红周刊》记者透露,在股东大会后,茅台集团的高级管理人员也希望推动关联交易。但是,私募股权基金的资金也是持有人的钱,自然不会同意。公开发行和社会保障金不会同意。 “从这个回复中,我们可以看到茅台集团的高层管理人员一再尝试中小股东的底线,并认为不可能成功。最后,它放弃了。”

尽管茅台集团受中小股东的影响,但它放弃了对“不超过上年末净资产5%标准”的关联交易的限制,但许多投资者认为这代表了中国上市公司标准化治理的开端。保定投资董事长张亮告诉记者《红周刊》,“中小股东的意愿受到重视,甚至影响股东大会的决议。这是中国资本市场的典型案例,也是资本市场标准化的重要里程碑。“

香港博文投资董事长王文也表示同意。贵州茅台不仅听取了中小股东的意见,还整合了行业专家和法律顾问的意见。茅台集团听取了上市公司的意见,并没有轻举妄动。这是市场各方面权力游戏的最佳结果。 “既然这件事,任何有可能伤害中小股东的公司都会有先例。即使茅台已经接受了中小股东的监督。你能否通过(违规法案)?所有公司都将受制于舆论限制也为未来上市公司的治理提供了先例。“

在今年的股东大会之前,由于需要对贵州茅台的“市场营销”活动有更广阔的视野和更广阔的视野,微博达V还是一位资深的“阳炒花椰菜”。在股东大会上,“将其命名为肯定”。他告诉《红周刊》记者,“贵州茅台不是一般企业。这是中国的一个非常鲜明的象征。这次做出这样的调整并不容易。应该说少数股东合理,合法,合理的监督促进了贵州茅台的遵纪守法的完善。“

此外,一些业内人士从市场角度指出,茅台酒将放弃“关联交易”的必然性。 “茅台是上市公司的领导者。如果它不起作用,资本市场将再次大幅下跌,这也是不愿意看到的。“p>

北京格雷资产合伙人杜克俊认为,“这一消息好于市场预期,这将有助于茅台稳定在900元左右。在茅台自身问题相对较轻之后,市场趋势的影响将成为茅台酒的积极因素。“

上市公司的利润将增加48.4亿元

在回信中,贵州茅台提到“2019年,关联方交易金额不得超过2018年贵州茅台审计后年末净资产的5%,即56亿元。”关联交易金额最高为56亿元,这意味着茅台集团营销公司可以获得2889.6吨茅台酒。如果该集团每年为上市公司出售1200吨葡萄酒,则剩下1689.6吨。这意味着到2019年,集团将“茅台酒”的销量增加不超过1700吨作为“关联交易”。

根据以往经销商的统计数据,贵州茅台酒在上半年共回收了6,000吨茅台酒。如果该数量符合茅台集团的配额需求,该上市公司拥有4,300吨(6,000吨 - 1700吨)的茅台酒销售额。量。如果这部分配额以上市公司直销形式出售,按市场指导价1499元/瓶(出厂价969元/瓶,1吨约2124瓶),4300吨葡萄酒将为茅台带来48.4亿元的利润。如果按市场价2000元/瓶计算,则将实现利润94.16亿元。

张亮认为,茅台集团的“盈利”行为将为上市公司带来明显的利益。不过,王文长期看待。他认为做出具体贡献并不重要。重要的是,未来3 - 5年,茅台的市场价值可达2.5万亿,利润可达1000亿元。 “按目前25倍的市盈率计算,茅台酒具有长期投资价值,所以我不担心这次发布多少利润。”

林源表达了一定的担忧。 “7月30日,贵州茅台将使用华润万家,大润发和乌梅作为通道经销商的茅台经销商。其中一些可能是分开的。如果是根据经销商的价格 900元左右(出厂前)价格),可以分割上市公司的部分利润。“

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