全球央行宽松不断加码 牛市主升浪即将展开

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(原标题:全球央行持续增持)牛市即将开始。

上周末,除了欧洲央行降息外,资本市场上没有进一步的重要消息。不过,针对近期资金流向和松动消息,不少机构密集发布了市场展望报告。风向几乎是乐观的。国盛策略认为,四个阶段将叠加,多窗口将继续;天丰策略认为,无需急于套现,反弹窗口将继续;海通策略余雨根和李颖团队发布《加速前的热身》。上证综指可能是第二波上涨的多头在2733点附近,对应波理论,即牛市。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,随着中国反周期政策的实施,经济有望在年底前回升。降准不是一次性政策。它可能会打开一个松散的循环。未来,即使不降低利率,央行也将采取降低存款准备金率和公开市场操作的可能性。相对而言,中国股市和债券市场的吸引力大大增加。此外,外汇管理局已放开QFII和RQFII投资配额,外资将加速进入中国的资本市场。

连续第11天来自北方的资金净流入

最近几天,A股的国际化进程加快了。在标准普尔道琼斯指数包括A股之前,QFII和RQFII取消了投资额度。在各种新闻的刺激下,被称为“智能外资”的北上基金最近也受到了很多关注。自8月29日以来,北方首都连续11天流入,连续流入的数量创下年内新高。

值得注意的是,统计数据显示,自最近11个交易日以来,申湾24个行业持有的股份数量有所增加,而16个行业持有的股份数量增加了5%以上。百分之六十其中,矿业最新持股量为12.69亿元,居首位,增幅超过19%。其次是机电设备,利润率超过15%;此外,银行,有色金属和建材等。4行业持有的股份数量增加了10%以上。同时,与8月28日相比,休闲服务,农业,林业,畜牧业,渔业和一般性行业以及计算机行业的最新持股量有所下降。其中,休闲服务业的地位大幅下降,超过2 %。不难发现传统行业最近受到了高度关注。这主要与这些行业的低估值有关,与上期的大幅增长无关。

全球央行开通货币宽松之路杨德龙:中国的股票债务具有极大的吸引力

随着美联储宣布降息,全球许多中央银行进入了降息周期。欧洲央行12日举行货币政策会议,宣布欧元区隔夜存款利率将降至负0.5%,同时维持欧元区的主导利率为零,隔夜贷款利率维持在0.25%。这是欧洲央行自2016年3月以来首次降低欧元区的关键利率。欧洲央行还调整了其前瞻性指导,并预计欧元区的关键利率将“维持或低于当前水平”。直到欧元区通胀前景呈现强劲趋势并足够接近政策目标为止。

就非常规货币政策而言,欧洲中央银行决定从11月起重启资产购买计划,每月购买200亿欧元债券。为了提高利率政策的放松效应,债券购买将持续很长时间,预计将在欧洲央行首次提高利率之前结束。欧洲央行行长德拉吉当天表示,通过新的宽松政策,欧洲央行增加了对欧元区的货币刺激,以确保欧元区有利的融资条件并支持欧元区的经济扩张。

德拉吉表示,自7月货币政策会议以来的一系列数据显示,欧元区经济继续疲软,国际贸易等方面的下行风险突出,通货膨胀率疲软。面对欧元区当前的经济形势,财政政策应发挥重要作用。他呼吁具有财政空间的欧元区各国政府及时有效地采取行动。

中国人民银行没有遵循降息的决定,而是决定于9月16日将金融机构的存款准备金率下调0.5个百分点。据估计,RRRR的长期资本是由约9000亿元。中国经济增长具有弹性,中国经济增长潜力仍然巨大。中国拥有世界上最大的消费市场,消费现在已成为GDP增长的最重要引擎。国务院发布了一系列刺激消费的政策,包括在一些城市推广,取消或放宽购车政策以及促进绿色家电的使用。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为,随着我国逆周期政策的实施,预计年底之前经济有望回暖。这次降准不是一次性的政策,可能开启了宽松周期,未来央行还会采取包括降准以及公开市场操作,甚至不排除降息的可能性。现在美联储已经实施了一次降息,将来如果连续实施多次降息,中国银行有可能会跟随降息,从而有利于推动经济企稳。在美国经济可能陷入到衰退的情况之下,中国经济的增长相对平稳,欧洲经济在近期也显示出陷入衰退的风险,特别是英国脱欧和德国发行30年负利率债券来看,欧洲经济也有可能陷入到衰退。相对而言,我国股市和债市的吸引力大增,加上外汇管理局放开QFII和RQFII投资额度限制,外资将加速流入中国资本市场。

四期叠加做多窗口继续机构继续看好券商板块

国盛策略认为,四期叠加,做多窗口继续。此前该机构的多份报告中反复强调珍惜这段“四期叠加”窗口(经济尚未大幅回落、政策宽松已经到来、外部风险缓释钝化、外资在三大指数同步纳入扩容下持续增配)。当前“四期叠加”持续被验证,做多窗口将继续。

首先,政策宽松持续加码,资本市场改革开放加速推进。9月9日至10日证监会座谈会定下“12项重点任务”为深化资本市场改革指明方向。同时金融数据继续改善,8月M1、M2同比增速回升,新增社融1.98万亿也超市场预期,显示政策宽松持续推进,效果已在释放。其次,外部风险也在不断缓解、钝化。海外接连大跌、汇率破“7”等外部风险接连暴露,对市场冲击不断。但近期外部风险已在缓释:1、9月12日欧央行下调存款便利利率10BP至-0.5%,同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE。“降息+QE”组合下,全球货币宽松再进一步。2、美元兑人民币大幅回落,当前离岸与在岸汇率已形成倒挂,显示市场对于人民币汇率持续贬值的担忧逐渐缓解。3、10年期美债利率大幅回升,同时黄金、日元等避险资产回落,显示海外市场风险偏好修复。此外,近期外资大幅流入,也对行情形成支撑。9月以来陆股通北上资金已大幅流入近400亿,随着QFII额度限制放开,以及9月23日富时罗素扩容及标普道琼斯指数纳入生效日临近,外资流入窗口有望继续。

展望后市,国盛策略认为继续看好券商板块的理由有两个:1、短期内券商直接受益市场风险偏好提升且此前涨幅相对落后,基本面业绩同比显着改善、股权质押风险缓解。2、长期随着资本市场改革深化,政策红利将持续释放,券商板块最为受益。根据“12项重点任务”要求,后续配套政策有望加速落地,行业有望持续健康稳健发展。

海通策略:牛市第二波加速前热身

海通策略的荀玉根、李影研究团队发布研报认为,拉长时间看未来,上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨的起点,即牛市主升浪,对应波浪理论中的3浪。历史上,主升浪加速上涨前都有个热身阶段,初期行情往往有所反复。牛市第二波上涨行业分化源于盈利弹性差异,着眼中期,继续看好科技和券商。

天风策略也表示,目前市场构建的“四信号”体系仍在改善中,尤其是其中最重要的信号 宽松的加码带来经济改善的预期。历史上每一轮信用扩张的阶段,都使得A股整体估值水平出现抬升。因此,反弹窗口期大概率将延续,不建议当前就减仓或兑现收益。配置策略:长期坚守消费和科技龙头。中短期建议关注三个维度:(1)中报ROE底部改善且有望延续的,比如券商、光伏。(2)中报ROE仍然恶化但有望很快见底的,比如风电、汽车。(3)受益于房地产竣工加快的产业链行业,比如家具、厨电、装饰材料。

(文章来源:投资快报)

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