苹果还值得投资么? 一个容易被忽略的数据

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  05:55:09金融界

StansbeRry Berry研究

苹果。公司目前是全球第三大公司,市值约为9340亿美元。如此庞大的公司,虽然难以保持高水平的增长,但其全球最大市值的市值仅为12%。

“苹果已经成为巨无霸的超级航母,其增长速度已经放缓。”

“苹果公司快速增长的时代已成为过去,其数量肯定难以在短时间内再次翻番。”

这是大多数投资者在评估Apple时使用的。在某种程度上,有一些事实。但他们都忽视了一个非常重要的观察角度。

下图显示了过去12个月Apple的股价波动。

今天,我们将从另一个角度评估Apple,这可能有助于您更好地了解Apple。

该指标是自由现金流量(FCF)。 FCF=(经营活动产生的现金流量+利息支出) - 利息支出税盾 - 资本支出(CAPEX)。

更简单地说,自由现金流是指在支付运营等资本支出后剩余的现金流。

因此,虽然苹果超过50%的增长已经过去,但它仍然在创造巨额现金流。在过去的12个月中,有数据显示,苹果创造的自由现金流量超过世界上任何其他公司。

在过去的12个月里,苹果公司已经产生了2580亿美元的销售额,比上一年增长了5%;利润约570亿美元,同比增长8%。

可以看出,苹果目前拥有600亿美元的自由现金流,同比增长9%。它的现金足以支付1130亿美元的债务。

相比之下,微软和亚马逊在过去12个月的自由现金流为340亿美元和210亿美元。

在这方面,两家公司相比苹果有很大的差距。

自由现金流对公司及其股东都非常重要,因为公司可以利用这些资金以股息和股票回购的形式将其再投资或退还给股东。

事实上,苹果公司目前的股息收益率为1.5%,高于微软和亚马逊支付的股息。

在过去五年中,Apple的股息每年平均增长11%。与此同时,苹果也在重新购买自己的股票。

在过去五年中,其股票下跌了24%,使流通股的价值增?恿?31%。

有观点认为股票回购对股东不利。实际上,当股票价格很高时,这种说法确实适用。

但对于Apple来说,这仍然是一个非常好的交易。因为与其他一些股票相比,苹果的股价仍然被低估了。

此外,根据公司价值倍数(EV/EBITDA)的估值,苹果每股收益为10.7,比标准普尔500指数每股收益13.6低21%。微软和亚马逊的每股收益分别为18.6和28.2,分别比苹果高出42%和62%。

相比之下,不禁要问,如果这么低的估值真的值得苹果公司?虽然苹果的增长速度已经放缓,但微软和亚马逊需要几年时间才能实现与苹果相同的利润。

总之,在当前环境下,是否有足够的现金流量是判断公司实力的重要举措。

许多投资者似乎没有基于苹果自由现金流的潜力给出合理的估值。

因此,自由现金流的指标确实值得投资者进一步关注,特别是在分析苹果未来股价增长的可能性时。

英文原文:

ItstandstoreasonthatApplecan'tpossiblygrowattherateitoncedid.Withamarketcapofroughly $ 934billionUSDit'stheworld's3rdlargestcompany。

但微软这个世界上最大的微软公司仅仅比苹果市场资本化高出12%。在市场上出现了很大的市场价值。

Appleisalreadythelargestofthelarge.Andgrowthhasslowed。

所以,ituuldseemobvi认为Apple的日子就像是背后的一样。它可能不会引起双重因素的影响。而且肯定不是未来的。

That'sthenarrativethatmostinvestorsusewhenevaluatingthecompany.Insomeways,itmakessense.Butitignoresanincrediblyimportantperspective。

今天,we'regoingtolookatadifferentmetricforeforevaluatingApple.It'sonethatcanhelpyoubetterunderstandthecompanywhencomparingittoothers。

ThatmetricisFreeCashFlow(FCF)。

FCF=(CashFlowfromOperatingActivities + InterestExpense)-TaxShieldonInterestExpense-CapitalExpenditures(CAPEX)

MoresimplyFCFisthecashleftoveraftercapitalexpenses,likeoperations,arepaid。

因此,Apple的50%-plusgrowthare似乎是背后的一天.Butitsdaysofproducingmassiveamansofcasharenot。

Overthelast12个月,它产生了更多的自由流量(''FCF''),而不是其他任何一个世界,几乎是因为它。在12个月之后,Apple的生产量达到了2580亿美元。

That'sup5%fromtheprior12months.Andwitha22%profitmargin,thecompanyearned $ 57billioninprofits.That'sup8%fromtheprioryear。

现在,thecompanyholdsenoughcashtopayoffallitsdebtandhave $ $ 113billionleftover.AndApplegenerated 60billioninFCFoverthepast12months,whichisup9%fromtheprior12months。

比较而言,MicrosoftandAmazon分别产生了34亿美元和210亿美元的IFF,超过了12个月。在这方面,他们非常了解。

Thisisextremelyimportantforbothacompanyanditsshareholders.That'sbecausethisismoneythecompanycaninvestorreturntoshareholdersintheformofdividendsandsharebuybacks。

Applecurrentlypaysa1.5%股息,whichismorethanwhatMicrosoftandAmazonpay.Andoverthepastfiveyears,Applehasgrownitsdividendanaverageof11%peryear。

Appleisbuyingbackitsstock,too.Overthepastfiveyears,ithasdecreaseditssharecountby24%,whichmakeseachremainingshare31%morevaluable。

Alotoffolkssaythatbuybacksaren'tgoodforshareholders.Andthat'struewhenastockisexpensive . ButApplehasbeengettingagreatdeal.Yousee,itssharesarecheapcomparedthebroaderstockmarket。

DoesAppledeservetotradeatsuchalowvaluationrelativetotheseotherbusinesses?那么,it'snotgrowingasquickly.ButitwouldtakeMicrosoftandAmazonyearsbeforetoproduceasmuchcashasApple。

Cashisvaluabletoday.Anditseemsinvestorsaren'tgivingAppleapropervaluationbasedonthepotentialofitsFCF。

Itisworthconsideringthismetricgoingforward.Andthat'sespeciallytrueifoneispresentedwithagrowthfocusednarrativeaboutApple。

Stansberry Berry Research

苹果。公司目前是全球第三大公司,市值约为9340亿美元。如此庞大的公司,虽然难以保持高水平的增长,但其全球最大市值的市值仅为12%。

“苹果已经成为巨无霸的超级航母,其增长速度已经放缓。”

“苹果公司快速增长的时代已成为过去,其数量肯定难以在短时间内再次翻番。”

这是大多数投资者在评估Apple时使用的。在某种程度上,有一些事实。但他们都忽视了一个非常重要的观察角度。

下图显示了过去12个月Apple的股价波动。

今天,我们将从另一个角度评估Apple,这可能有助于您更好地了解Apple。

该指标是自由现金流量(FCF)。 FCF=(经营活动产生的现金流量+利息支出) - 利息支出税盾 - 资本支出(CAPEX)。

更简单地说,自由现金流是指在支付运营等资本支出后剩余的现金流。

因此,虽然苹果超过50%的增长已经过去,但它仍然在创造巨额现金流。在过去的12个月中,有数据显示,苹果创造的自由现金流量超过世界上任何其他公司。

在过去的12个月里,苹果公司已经产生了2580亿美元的销售额,比上一年增长了5%;利润约570亿美元,同比增长8%。

可以看出,苹果目前拥有600亿美元的自由现金流,同比增长9%。它的现金足以支付1130亿美元的债务。

相比之下,微软和亚马逊在过去12个月的自由现金流为340亿美元和210亿美元。

在这方面,两家公司相比苹果有很大的差距。

自由现金流对公司及其股东都极为重要,因为公司可以利用这些资金以股息和股票回购的形式将其再投资或退还给股东。

事实上,苹果公司目前的股息收益率为1.5%,高于微软和亚马逊支付的股息。

在过去五年中,Apple的股息每年平均增长11%。与此同时,苹果也在重新购买自己的股票。

在过去五年中,其股票下跌了24%,使流通股的价值增加了31%。

有观点认为股票回购对股东不利。实际上,当股票价格很高时,这种说法确实适用。

但对于Apple来说,这仍然是一个非常好的交易。因为与其他一些股票相比,苹果的股价仍然被低估了。

此外,根据公司价值倍数(EV/EBITDA)的估值,苹果每股收益为10.7,比标准普尔500指数每股收益13.6低21%。微软和亚马逊的每股收益分别为18.6和28.2,分别比苹果高出42%和62%。

相比之下,不禁要问,如果这么低的估值真的值得苹果公司?虽然苹果的增长速度已经放缓,但微软和亚马逊需要几年时间才能实现与苹果相同的利润。

总之,在当前环境下,是否有足够的现金流量是判断公司实力的重要举措。

许多投资者似乎没有基于苹果自由现金流的潜力给出合理的估值。

因此,自由现金流的指标确实值得投资者进一步关注,特别是在分析苹果未来股价增长的可能性时。

英文原文:

ItstandstoreasonthatApplecan'tpossiblygrowattherateitoncedid.Withamarketcapofroughly $ 934billionUSDit'stheworld's3rdlargestcompany。

但微软这个世界上最大的微软公司仅仅比苹果市场资本化高出12%。在市场上出现了很大的市场价值。

Appleisalreadythelargestofthelarge.Andgrowthhasslowed。

所以,ituuldseemobvi认为Apple的日子就像是背后的一样。它可能不会引起双重因素的影响。而且肯定不是未来的。

That'sthenarrativethatmostinvestorsusewhenevaluatingthecompany.Insomeways,itmakessense.Butitignoresanincrediblyimportantperspective。

今天,we'regoingtolookatadifferentmetricforeforevaluatingApple.It'sonethatcanhelpyoubetterunderstandthecompanywhencomparingittoothers。

ThatmetricisFreeCashFlow(FCF)。

FCF=(CashFlowfromOperatingActivities + InterestExpense)-TaxShieldonInterestExpense-CapitalExpenditures(CAPEX)

MoresimplyFCFisthecashleftoveraftercapitalexpenses,likeoperations,arepaid。

因此,Apple的50%-plusgrowthare似乎是背后的一天.Butitsdaysofproducingmassiveamansofcasharenot。

Overthelast12个月,它产生了更多的自由流量(''FCF''),而不是其他任何一个世界,几乎是因为它。在12个月之后,Apple的生产量达到了2580亿美元。

That'sup5%fromtheprior12months.Andwitha22%profitmargin,thecompanyearned $ 57billioninprofits.That'sup8%fromtheprioryear。

现在,thecompanyholdsenoughcashtopayoffallitsdebtandhave $ $ 113billionleftover.AndApplegenerated 60billioninFCFoverthepast12months,whichisup9%fromtheprior12months。

比较而言,MicrosoftandAmazon分别产生了34亿美元和210亿美元的IFF,超过了12个月。在这方面,他们非常了解。

Thisisextremelyimportantforbothacompanyanditsshareholders.That'sbecausethisismoneythecompanycaninvestorreturntoshareholdersintheformofdividendsandsharebuybacks。

Applecurrentlypaysa1.5%股息,whichismorethanwhatMicrosoftandAmazonpay.Andoverthepastfiveyears,Applehasgrownitsdividendanaverageof11%peryear。

Appleisbuyingbackitsstock,too.Overthepastfiveyears,ithasdecreaseditssharecountby24%,whichmakeseachremainingshare31%morevaluable。

Alotoffolkssaythatbuybacksaren'tgoodforshareholders.Andthat'struewhenastockisexpensive . ButApplehasbeengettingagreatdeal.Yousee,itssharesarecheapcomparedthebroaderstockmarket。

Rightnow,AppletradeswithanEV/EBITDAof10.7。这是21%折扣的基准标记S&; P500Index,其中E/EBITDA为13.6.Andit'sa42%和62%折扣到微软和亚马逊,分别与18.6和28.2的EV/EBITDA在15.6和28.2之间交易。

DoesAppledeservetotradeatsuchalowvaluationrelativetotheseotherbusinesses?那么,it'snotgrowingasquickly.ButitwouldtakeMicrosoftandAmazonyearsbeforetoproduceasmuchcashasApple。

Cashisvaluabletoday.Anditseemsinvestorsaren'tgivingAppleapropervaluationbasedonthepotentialofitsFCF。

Itisworthconsideringthismetricgoingforward.Andthat'sespeciallytrueifoneispresentedwithagrowthfocusednarrativeaboutApple。